Абэномика и экономические проблемы Японии

Абэномика - это экономическая политика, начатая правительством Японии под руководством премьер-министра Синдзо Абэ во время его второго срока. Названная в честь Абэ, который дольше всех занимал пост премьер-министра Японии, эта политика была направлена на оживление экономики после десятилетий стагнации. Преемник Абэ, Ёсихидэ Суга, пообещал продолжить эти инициативы после вступления в должность в 2020 году.

В основе «Абэномики» лежит стратегия «трех стрел»: смягчение денежно-кредитной политики Банком Японии, фискальное стимулирование за счет государственных расходов и структурные реформы для ускорения экономического роста. Этот подход направлен на борьбу с дефляцией и стимулирование роста, а журнал The Economist описывает его как сочетание рефляции, увеличения государственных расходов и стратегии роста для оживления вялой японской экономики.

При Абэ Япония впервые за несколько десятилетий добилась повышения номинального роста ВВП и стабилизации соотношения долга к доходам. Однако структурные реформы - третья стрела - не оправдали ожиданий. Термин «Абэномика» присоединился к традиции называть экономические стратегии в честь политических лидеров, таких как Рейганомика и Байденомика.

Предпосылки

В 1996 году ВВП Японии вырос на 3%, что свидетельствовало о потенциальном восстановлении после краха пузыря цен на активы в начале 1990-х годов. Однако в апреле 1997 года правительство повысило налог на потребление с 3% до 5%, планируя дальнейшее повышение в 1998 году. Вскоре после этого финансовый кризис в Восточной и Юго-Восточной Азии, вызванный крахом привязки таиландского бата в июле 1997 года, усугубил региональные экономические проблемы.

В Японии после повышения налогов снизились потребительские расходы, что привело к сокращению государственных доходов на 4,5 триллиона иен. Номинальный рост ВВП опускался ниже нуля на протяжении большей части последующих пяти лет. Хотя в период с 1992 по 1997 год заработная плата стабильно росла, после повышения налога она начала снижаться, опережая падение номинального ВВП.

В 2012 году при премьер-министре Ёсихико Нода японский парламент одобрил закон о повышении налога на потребление до 8% в 2014 году и до 10% в 2015 году с целью решения проблемы бюджетного дефицита, хотя росли опасения, что повышение налога может еще больше подавить потребление.

Япония столкнулась с серьезными экономическими проблемами во время глобальной рецессии: реальный ВВП сократился на 0,7% в 2008 году и на 5,2% в 2009 году. Это резко контрастировало с глобальным ростом реального ВВП, который увеличился на 3,1% в 2008 году, а затем снизился на 0,7% в 2009 году. Экспорт Японии резко упал на 27%, сократившись за тот же период с $746,5 млрд до $545,3 млрд.
К 2013 году номинальный ВВП Японии остался на уровне 1991 года, что 

свидетельствует о длительной экономической стагнации. При этом индекс фондового рынка Nikkei 225 составил лишь треть от своего исторического максимума, что свидетельствует о долгосрочных экономических трудностях, с которыми столкнулась Япония после рецессии и предыдущих финансовых кризисов.

Реализация реформ

Абэномика включает в себя три основных направления: монетарную политику, фискальную политику и стратегию экономического роста, направленную на увеличение частных инвестиций. Основные меры включают в себя нацеливание на инфляцию в 2% в год, противодействие переоценке иены, принятие отрицательных процентных ставок, агрессивное количественное смягчение, увеличение государственных инвестиций, покупку строительных облигаций Банком Японии (BOJ) и пересмотр Закона о Банке Японии. По прогнозам, бюджетные расходы должны были вырасти на 2% ВВП, в результате чего дефицит бюджета достигнет 11,5% ВВП в 2013 году.

Первые две «стрелы» были быстро реализованы после возвращения Абэ к власти. Был введен пакет стимулирующих мер на сумму 10,3 трлн иен, а Харухико Курода был назначен руководителем Банка Японии с указанием достичь целевого уровня инфляции в 2% путем количественного смягчения. Однако заместитель управляющего BOJ Кикуо Ивата позже заявил, что центральный банк может не придерживаться двухлетнего графика инфляции, особенно после запланированного повышения налога на продажи в апреле 2014 года.

Структурные реформы, третья «стрела», продвигались медленнее. Первоначальные усилия включали в себя продвижение участия Японии в Транстихоокеанском партнерстве. Несмотря на получение полного контроля над парламентом после выборов в Палату советников в 2013 году, правительство Абэ столкнулось с внутренними разногласиями по поводу конкретных реформ. Такие предложения, как снижение корпоративных налогов, встретили сопротивление из-за опасений политических последствий, особенно при одновременном повышении потребительских налогов. Среди других спорных вопросов - трудовое законодательство и сельскохозяйственные реформы, в частности, контроль за производством риса.

До 2020 года экономика Японии столкнулась с серьезными проблемами, включая высокий уровень задолженности, старение демографических показателей и снижение конкурентоспособности. Усилия по решению этих проблем, такие как повышение налога на потребление до 10%, вызвали обеспокоенность экспертов, таких как Анатоль Калецки и Лоуренс Саммерс, которые предупреждали, что это может нанести ущерб потреблению и вернуть экономику в состояние рецессии, как это произошло после повышения налога в 1997 году.

Борьба с дефляцией

Дефляция сдерживает потребительские расходы, создавая ожидания будущего падения цен, что приводит к экономическому спаду. Ричард Ку назвал это «ошибкой композиции», когда рациональное индивидуальное поведение приводит к пагубным коллективным последствиям. Ку утверждал, что хроническая дефляция в Японии была вызвана не старением населения, а слабым спросом, поскольку компании избегали брать кредиты и платить проценты, что, в свою очередь, привело к сокращению расходов пенсионеров.

Хироси Йошикава назвал ключевой причиной дефляции в Японии падение заработной платы, начавшееся в 1997 году. Он выступал за повышение зарплат для стимулирования спроса, но другие, в том числе Коити Хамада, предупреждали, что такое повышение может привести к нагрузке на компании и негативно сказаться на занятости.

Итоги

Несмотря на первоначальные успехи, долгосрочные результаты оказались противоречивыми. Экономический рост оставался нестабильным, а повышение налога на потребление в 2014 году усугубило проблемы со спросом. Государственный долг продолжает расти, а многие цели по инфляции и инвестициям не были достигнуты. Абэномика продемонстрировала важность комплексного подхода к экономическим реформам, но также выявила трудности в достижении устойчивых изменений в условиях демографического старения и высокой закредитованности.