Abenomics und die wirtschaftlichen Probleme Japans

Abenomics ist eine Wirtschaftspolitik, die von der japanischen Regierung unter Premierminister Shinzo Abe während seiner zweiten Amtszeit eingeführt wurde. Benannt nach Abe, dem dienstältesten Premierminister Japans, zielte die Politik darauf ab, die Wirtschaft nach Jahrzehnten der Stagnation wieder anzukurbeln. Abes Nachfolger, Yoshihide Suga, hat sich verpflichtet, diese Initiativen nach seinem Amtsantritt im Jahr 2020 fortzusetzen.

Abenomics basiert auf einer „Drei-Pfeile-Strategie“: geldpolitische Lockerung durch die Bank of Japan, fiskalische Anreize durch staatliche Ausgaben und Strukturreformen zur Ankurbelung des Wirtschaftswachstums. Das Konzept zielt darauf ab, die Deflation zu bekämpfen und das Wachstum anzukurbeln, und The Economist beschreibt es als eine Kombination aus Reflation, erhöhten Staatsausgaben und einer Wachstumsstrategie, um Japans schleppende Wirtschaft wiederzubeleben.

Unter Abe hat Japan ein höheres nominales BIP-Wachstum erzielt und zum ersten Mal seit Jahrzehnten seine Schulden im Verhältnis zum Einkommen stabilisiert. Die Strukturreformen - der dritte Pfeil - haben jedoch die Erwartungen nicht erfüllt. Der Begriff „Abenomics“ reiht sich ein in die Tradition der Benennung wirtschaftspolitischer Maßnahmen nach politischen Führern wie Reaganomics und Bidenomics.

Hintergrund

Japans BIP wuchs 1996 um 3% und signalisierte damit eine mögliche Erholung vom Zusammenbruch der Vermögenspreisblase der frühen 1990er Jahre. Im April 1997 erhöhte die Regierung jedoch die Verbrauchssteuer von 3% auf 5% und plante für 1998 eine weitere Anhebung. Kurz darauf verschärfte die Finanzkrise in Ost- und Südostasien, die durch den Zusammenbruch der Bindung des thailändischen Baht im Juli 1997 ausgelöst wurde, die regionalen Wirtschaftsprobleme.

In Japan gingen die Verbraucherausgaben nach der Steuererhöhung zurück, was zu einem Rückgang der Staatseinnahmen um 4,5 Billionen Yen führte. Das nominale BIP-Wachstum fiel in den meisten der folgenden fünf Jahre unter Null. Obwohl die Löhne von 1992 bis 1997 stetig stiegen, begannen sie nach der Steuererhöhung zu sinken und übertrafen damit den Rückgang des nominalen BIP.

Im Jahr 2012 verabschiedete das japanische Parlament unter Premierminister Yoshihiko Noda ein Gesetz zur Anhebung der Verbrauchssteuer auf 8% im Jahr 2014 und 10% im Jahr 2015, um das Haushaltsdefizit zu bekämpfen, obwohl die Sorge wuchs, dass die Steuererhöhung den Konsum weiter dämpfen könnte.

Japan sah sich während der weltweiten Rezession mit schweren wirtschaftlichen Problemen konfrontiert, wobei das reale BIP 2008 um 0,7% und 2009 um 5,2% schrumpfte. Dies steht in krassem Gegensatz zum weltweiten realen BIP-Wachstum, das 2008 um 3,1% stieg und 2009 um 0,7% zurückging. Japans Exporte fielen im gleichen Zeitraum um 27% von $746,5 Mrd. auf $545,3 Mrd.

Bis 2013 blieb das nominale BIP Japans auf dem Niveau von 1991, was auf eine anhaltende wirtschaftliche Stagnation hindeutet. Der Börsenindex Nikkei 225 lag nur noch bei einem Drittel seines Allzeithochs, was auf die langfristigen wirtschaftlichen Schwierigkeiten hinweist, mit denen Japan seit der Rezession und den vorangegangenen Finanzkrisen zu kämpfen hat.

Umsetzung von Reformen

Die Abenomics umfassen drei Hauptbereiche: die Geldpolitik, die Steuerpolitik und eine Wachstumsstrategie, die auf die Steigerung der privaten Investitionen abzielt. Zu den wichtigsten Maßnahmen gehören das Inflationsziel von 2% pro Jahr, die Bekämpfung der Yen-Aufwertung, die Einführung negativer Zinssätze, eine aggressive quantitative Lockerung, die Erhöhung der öffentlichen Investitionen, die Ankäufe von Bauanleihen durch die Bank of Japan (BOJ) und die Überarbeitung des Bank of Japan Act. Die Haushaltsausgaben sollten um 2% des BIP steigen, wodurch das Haushaltsdefizit 2013 auf 11,5% des BIP sinken würde.

Die ersten beiden „Pfeile“ wurden nach Abes Rückkehr an die Macht schnell umgesetzt. Ein Konjunkturpaket in Höhe von 10,3 Billionen Yen wurde aufgelegt, und Haruhiko Kuroda wurde zum Gouverneur der BOJ ernannt, mit der Anweisung, das Inflationsziel von 2% durch quantitative Lockerung zu erreichen. Der stellvertretende Gouverneur der BOJ, Kikuo Iwata, erklärte jedoch später, dass sich die Zentralbank möglicherweise nicht an den zweijährigen Inflationsplan halten werde, insbesondere nach der geplanten Mehrwertsteuererhöhung im April 2014.

Die Strukturreformen, der dritte „Pfeil“, kamen langsamer voran. Zu den ersten Bemühungen gehörte die Förderung der Teilnahme Japans an der Transpazifischen Partnerschaft. Obwohl die Abe-Regierung nach den Wahlen zum Abgeordnetenhaus 2013 die volle Kontrolle über das Parlament erlangt hat, ist sie in Bezug auf bestimmte Reformen intern gespalten. Vorschläge wie die Senkung der Körperschaftssteuer stoßen auf Widerstand, da politische Auswirkungen befürchtet werden, insbesondere wenn gleichzeitig die Verbrauchssteuern erhöht werden. Weitere strittige Themen sind das Arbeitsrecht und die Agrarreform, insbesondere die Kontrolle der Reisproduktion.

Japans Wirtschaft steht vor dem Jahr 2020 vor großen Herausforderungen, darunter eine hohe Verschuldung, eine alternde Demografie und eine sinkende Wettbewerbsfähigkeit. Bemühungen, diese Probleme anzugehen, wie die Anhebung der Verbrauchssteuer auf 10%, haben bei Experten wie Anatole Kalecki und Lawrence Summers Bedenken hervorgerufen, die davor warnten, dass dies den Verbrauch beeinträchtigen und die Wirtschaft wieder in eine Rezession stürzen könnte, wie es nach der Steuererhöhung von 1997 geschehen war.

Kampf gegen die Deflation

Deflation hemmt die Verbraucherausgaben, indem sie Erwartungen über künftige Preisrückgänge weckt, was zu einem Wirtschaftsabschwung führt. Richard Koo nannte dies den „Kompositionsfehler“, bei dem rationales individuelles Verhalten zu nachteiligen kollektiven Folgen führt. Koo argumentierte, dass die chronische Deflation in Japan nicht durch eine alternde Bevölkerung verursacht wurde, sondern durch eine schwache Nachfrage, da die Unternehmen die Aufnahme von Krediten und die Zahlung von Zinsen vermieden, was wiederum dazu führte, dass die Rentner ihre Ausgaben einschränkten.

Hiroshi Yoshikawa nannte sinkende Löhne, die 1997 einsetzten, als Hauptursache für die Deflation in Japan. Er sprach sich für eine Anhebung der Löhne aus, um die Nachfrage anzukurbeln, doch andere, darunter Koichi Hamada, warnten davor, dass solche Erhöhungen die Unternehmen belasten und die Beschäftigung beeinträchtigen könnten.

Die Quintessenz

Trotz anfänglicher Erfolge waren die langfristigen Ergebnisse widersprüchlich. Das Wirtschaftswachstum blieb fragil, und die Erhöhung der Verbrauchssteuer im Jahr 2014 verschärfte die Nachfrageprobleme. Die Staatsverschuldung steigt weiter an, und viele Inflations- und Investitionsziele wurden nicht erreicht. Die Abenomics haben gezeigt, wie wichtig ein umfassender Ansatz für Wirtschaftsreformen ist, aber auch, wie schwierig es ist, in einem Umfeld der demografischen Alterung und hohen Verschuldung einen nachhaltigen Wandel zu erreichen.